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金曜日、苦境に陥った地方銀行の株価は回復したが、同セクターの不確実性が続いているため、連邦政府に対し、これらの銀行に対する投資家や預金者の信頼を回復するための措置を求める声が高まっている。

業界団体である米国銀行協会は、木曜日付けで証券取引委員会のゲーリー・ゲンスラー委員長に書簡を送り、緊急権限を行使して銀行株の空売り禁止を発動するよう要請したが、他の団体も銀行規制当局に緊急措置を講じるよう求めている。自分自身の。

議会の許可がなければ、連邦機関の支援能力には制約があるが、状況が悪化した場合には連邦法で広範な緊急権限が与えられている。 以下に考えられるアクションをいくつか示します。

空売りの禁止

SECは株式の空売りを一時的に阻止する権限を持っており、通常は単一銘柄の操作の可能性に対処するために、対象を絞った形で断続的にその権限を行使してきた。

空売りは、株の価格が下がることに賭ける手段です。 市場参加者は、公開市場で売却するために株式を借り、その株式をより低い価格で買い戻して貸し手に返却し、2つの価格の差額を獲得できることを期待します。

投資銀行リーマン・ブラザーズの破綻を受けて金融セクター株が暴落したため、SECが最後に全銘柄の空売りを禁止する権限を行使したのは2008年秋のことだった。

しかし、米国の規制当局は、市場のパニックを防ぐための効果的な戦略として空売り禁止に態度を強めている。 元SEC委員長のジェイ・クレイトン氏は、2020年の新型コロナウイルスパニックの際、多くの外国法域が独自に空売り禁止法を制定したにもかかわらず、この制度の利用を拒否した。

FRBの調査によると、2008年の禁止措置は株価にほとんど影響を与えなかったが、取引コストは増加したことが示されており、禁止措置を実施した元SEC委員長のクリストファー・コックス氏はすぐに後悔するようになった。

SECによる全面的な空売り禁止の可能性は低いが、トレーダーが銀行株を積極的に空売りしながら、地域情勢の不確実性を高める可能性のあるその他の操作的行為も行っている場合、トレーダーに対して当局が法執行訴訟を起こすことができないという意味ではない。銀行株KRE、+4.96%。

ゲンスラー氏は木曜日の声明で、「ボラティリティと不確実性が高まる時代において、SECは投資家、資本形成、あるいはより広範な市場を脅かす可能性のあるあらゆる形態の不正行為を特定し、訴追することに特に重点を置いている」と述べた。

コロンビア・ロー・スクールの証券法の専門家、ジョシュア・ミッツ氏は最近、一部の市場参加者がオンライン記事やソーシャルメディアで企業に対する空売りや偽名攻撃を通じて株価を下落させる戦略に取り組んでいることを示す調査結果を発表した。

これに続いて、操作者が株価の回復から利益を得ようとするため、取引の方向に「急激な反転」が起こります。

預金保険の拡充

シリコンバレー銀行、シグネチャー・バンク、ファースト・リパブリック銀行の破綻を受けて、地方銀行エコシステムの他の場所でのストレスは、預金者ではなく、気難しい株式投資家に集中しているようだが、これは最近の銀行救済で銀行が撤退したと強調するワシントンの政策担当者によって引き起こされている可能性がある。レイモンド・ジェームスのアナリスト、エド・ミルズ氏によると、バッグを持っているのは所有者だという。

同氏は顧客向けの最近のメモで「善良な政治とは裏腹に、株式保有者の一掃について自制し続けていることが、間違いなく地方銀行に悪循環を引き起こし、必要以上のパニックを引き起こしている」と述べた。

パックウェスト・バンコープ PACW (+8.11%) とウェスタン・アライアンス WAL (+6.09%) の 2 つの地方銀行は、今週株価が不安定な状況にあるが、最近破綻した銀行と比較して高水準の保険付預金を保有しており、預金基盤は安定していると公に述べた。

金曜日の株価は、ザイオンス・バンコープ ZION (+4.87%)、メトロポリタン・バンク・ホールディング・グループ MCB (+7.73%) とともに上昇しています。

とはいえ、ファクトセットによると、これらの銘柄はいずれも年初来で50％以上下落しており、ボラティリティが終わったという保証はない。

株式市場のストレスが最終的に、より安定しているとみなされる銀行を選択して預金者が資金を引き出すようになった場合、さらなる取り付けを防ぐために規制当局が介入しなければならない可能性がある。

これには、SVBやシグネチャーの場合と同様に、FDICが無保険預金者を保護するために預金保険を拡大できるようにする「システミックリスク例外」の発動が含まれる可能性がある。

キャピタル・アルファ・パートナーズの金融政策アナリスト、イアン・カッツ氏は、SVBとシグネチャーにシステミック・リスク例外を適用することは「眉をひそめ」、連邦議会と連邦議会の双方の3分の2の賛成が必要になることを考慮すると、規制当局がそのような動きに近づいていることに懐疑的である。リザーブおよび FDIC ボード。

同氏は木曜日のメモで「規制当局が知りたいのは、パックウェストやウェスタン・アライアンスのような地方銀行の株が暴落したため、木曜日にどれだけの預金が流出したかだろう」と書いた。 「規制当局が株価にそれほど動機付けられているとは思わない。当局は預金に注目するだろう。」

新しいFRB施設

地方銀行が再び預金逃避の波に見舞われた場合、FRBは3月に銀行が保有する預金に対して借り入れを可能にする「銀行ターム資金調達プログラム」で実施されたように、財務省と提携して新たな融資制度の設立を検討する可能性がある。非常に有利な条件で政府債務と住宅ローン債務を抱えています。

しかし、FRBが木曜日に発表したデータによると、JPモルガン・チェースJPMへのファースト・リパブリックのディストレスト売却（+0.18％）を受けて、5月3日までの7日間で連銀融資プログラムの利用率が実際に減少し、銀行の資金需要が高まっていることを示している。ストレスの原因ではありません。

したがって、新たなプログラムは株式市場のストレスを和らげるにはほとんど役立たないだろうとカッツ氏は述べた。 同氏は、「同じ一般的な考え方、つまり銀行に対する柔軟な融資条件を備えた別の名前であれば、投資家はそれを見抜くだろう」と述べた。

ドナルド・トランプ大統領の４年間の大統領任期で４人目で最後のホワイトハウス首席補佐官となったメドウズ氏が、前大統領に対する２件の特別検察官捜査の証拠を審査する連邦大陪審で証言したとニューヨーク・タイムズ紙が報じ、ＡＢＣニュースも裏付けた。